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商品投资的十条戒律

来源:commodityhq.com  栏目:期货教学   日期:2013、08.15  

封神2号股指期货交易系统

    在商品投资者兴趣激增,都持续反弹的自然资源价格的新车辆,便于访问这类资产发展的结果。具体而言,一个强大的阵容,交易所推出交易产品,利用物理商品和商品期货合约都有群众带来的商品;他们不再保留的最大和最成熟的投资者[参见吉姆Rogers说:现在买商品,或者你会恨自己]。

商品有活跃的投资者寻求短期价格走势的利润产生明显的吸引力;这类资产的波动性是理想的风险容忍个人主动监控他们的位置。但是商品也可能吸引长期,买入并持有的人群;这类资产带来多样化和提高回报,传统的股票和债券投资组合的潜在。
当然,随着这些潜在的有吸引力的属性是足够的风险;对大宗商品的道路是充满了潜在的障碍和陷阱,会侵蚀利润,导致小于最优投资的经验。这里有十个经验法则,将帮助你达到更成功的经验在商品市场投资[参见警告:忽略比尔格罗斯硬钱预测在您自己的风险]:

1。记得贴水…
也许最常见的–和最危险的–误解商品ETF和ETNs是这些产品的投资者提供了接触到现货价格标的商品。虽然一些身体上的支持的贵金属如天文学和SLV ETF持有实物黄金,商品市场上的绝大多数细胞通过期货合约的使用实现有针对性的暴露。

这很重要,因为它意味着产生的回报将最终取决于三个因素:

•在商品现货价格的变化
•对期货曲线斜率
•对未投资的现金利息
它在名单上是驱动力的第二点是不常见的,以及为什么商品ETPs返回偏离显着的现货商品[假设投资参见25件事的每一个财务顾问应该知道商品]。

2。……和防范
一个投资者只投资期货合同,期货溢价可能不会成为太大的问题。但鉴于商品ETPs飙升的资产在最近几年中,有大量的人依靠这些产品为大宗商品的人,并极有可能的是,他们中的一些人已经被延期。一种基于期货的ETP有严格的过程中,当结合升水,慢慢地破坏了一个位置。商品交易所交易产品最流行的一种是第一代期货基金;一只投资于前一个月的期货和功能的自动滚动过程。这里是哪里的问题会出现在。

当与ETP的合同即将到期,该基金执行自动滚动过程以避免交货。当期货contangoed,这迫使特别基金代销合同低,买一个更高的价格的下一个合同,擦除值随着眨眼。当这一过程拖了几个月,这些资金有一个坏习惯产生一些粗糙的回报。但你怎么能远离这一常见的异常?

值得注意的是,第一代期货基金第一重要,像匈牙利和美国劳军联合组织的,应作为交易工具。他们的自动卷过程总是落入一个contangoed环境,因此它往往不是建立在这样一个基金长期的位置明智。相反,投资者应衡量他们的持有期,这些产品在天,小时,而不是几周、几个月,以避免自动辊的陷阱。但对那些积极交易基金不舒服,现在有各种各样的细胞都集中在消除价差。这些下一代的产品也会举行一些期货合约在一次和他们的卷的过程并不总是涉及购买下个月的合同,而是一个成熟更远的未来。

看一眼在期货指数描述基金会告诉你它是利用危险的前一个月的战略,或者如果它是使用替代的方法来避免延期。还注意到,投资者可以利用身体上的支持产品以避免这个问题,虽然空间一般仅限于贵金属[参见。

3。不作假见证商品ETNs
大多数投资者都知道,在交易所交易基金和交易所交易债券的区别;ETF持有一篮子标的证券和可能遇到的跟踪误差,而ETNs是债务证券,将使投资者对发行机构的信用风险也[见三个原因,黄金被高估]。

大多数投资者倾向于掩盖这两个产品类型之间的差异,因为他们一般功能几乎相同的方式。当谈到访问商品,然而,这两种产品结构之间的差异可能是显著的。首先,跟踪误差可以成为一个大问题与产品的定期“滚”期货合同来避免身体的占有;ETF,连续买卖期货合约可能稍微偏离他们的目标,指标。ETNs没有关注,因为有没有潜在的控股;这些证券的价值随着指数的简单动作。

应当指出的是,ETNs还可以避免费用,随着轧制期货合约和实现一个基于期货的投资策略。ETF承担费用,经纪佣金的方式时,他们出售或买入期货合约;ETNs简单计算的底层指标值的变化,与债券价值调整相应的[参见25种方式投资天然气]。

基本上,它是值得去做你的家庭作业的各种结构在您的处置访问商品;你做出的决定可能会对你的信用风险,有潜在重大影响的税务责任,和跟踪误差。大多数投资者看ETNs怀疑,担心信贷风险中。风险成分当然不应该完全忽略,但值得注意的是,有一些吸引人的属性的ETN结构以及。

4。知道你的税的影响
跟踪误差和费用的问题不是唯一的地方,结构物的选择;商品ETF和商品ETN之间的差异可以解释为纳税义务的相当大的差异。大多数商品细胞实际上持有期货合约–宇宙的意义–非ETN段结构是为了税收目的的伙伴关系。这意味着,这些证券是短期和长期资本收益税率之间的混合率(60 / 40分割结果在约23%的效率)。此外,这些证券承担税务责任每年不管股票出售。他们需要顾问填写K-1,可一些[行政头痛参见股利特殊:在每一个主要的大宗商品行业顶级公司]。

比较所有的商品,ETN的简单,通常只对销售征税适用短期或长期利率。此外,商品ETNs报告的形式1099;没有K-1处理这些产品。

在商品和税收问题的另一个注意;注意身体支持细胞不受一些奇怪的规则的唯一的产品是很重要的。例如,要记住身体支持的贵金属ETF是很重要的,如超受欢迎的GLD和天文学,被税收作为收藏品[参见25种方式投资银]。

5。你不可把“能量偏差”
当谈到商品投资,许多投资者把能量偏差的罪,使他们的商品所持有的大部分下降的资产如原油或天然气的保护伞下。平心而论,能源产品在世界上最受欢迎的商品,但表现出偏向这些投资可能会对你的投资组合的一些不利影响。能源产品的市场运动常常是高度相关的,这意味着他们将像标准普尔500线紧密地移动。一个大宗商品是一个组合的基本的主要原因是低相关性和多元化的好处,这些投资提供。一个能重组合可能只会加快你的损失在糟糕的日子可能不足以被抹去的,天黑[参见天然气投资的终极指南]。

能源的投资显然是非常重要的,因为这些商品大部分提供相对缺乏弹性的市场需求,因为我们不能没有他们,在我们的日常生活中。但这些期货产品尤其是挥发性的,犯了偏见可能只有在长期伤害你。相反,它是要记住保持与其他商品一样,贵金属或软件检查重要能源控股重要。这样,一个组合仍能获得所有的提供能源的好处,但也会得到多样化的商品与不同的价格,提供司机有时零相关的主要基准。

6。你不要偷
大宗商品的投资可以是一个昂贵的投资,如果一不小心,它可以容易的清除值通过费用如关联交易的佣金和其他费用。其中的第一件事,每个投资者都应该做的是把他们的策略,看一看,然后研究是否有更便宜的方式获得曝光。通常,有一个相应的交易所交易产品期货为基础的策略,可以提供一个更诱人的费用结构。不断转移商品投资所需的位置可以很快吃了底线收益,作为佣金费用上升会很快,更不用说资本收益在短期贸易。没有考虑人的费用基本上是让市场从你[参见偷为什么商品属于你的投资组合]。

当考虑到你的商品的交易策略是看更大的图片很重要。有一个基金的交易价格较低,同样的合同?有,提供了良好的曝光的一种商品,不需要对期货投资需要不断变动的公司吗?最重要的是,有没有比较便宜的方式可以采用相同的策略吗?而那几个基点可能似乎不是很多,考虑组合的1000000美元。让我们说,每年的投资组合进行占总资产1%的费用(不活跃的交易者不寻常的费用)。如果一个人被消除,图0.25%,你可以节省2500美元每年。拖了超过十年的交易,你有一个额外的25000美元的坐在你的口袋里。大宗商品投资可以是昂贵的,但是有很多方法击败费,只是需要勤奋和认真的研究。

7。考虑到“间接”商品部位
大宗商品投资通常是指持有的实际物理资源(通常是黄金或其他贵金属)或持有的期货合约,与商品。但有充分利用在这类资产,以间接的方式对商品的另一种选择;企业的业务围绕勘探,提取股票和商品买卖。例如,黄金矿业公司的股票可以看作黄金[间接投资参见黄金投资的终极指南]。

这些公司往往表现出较强的相关性的潜在资源。这是因为这些公司的盈利能力通常取决于他们出售的商品的市场价格。在矿工的情况下,高黄金价格一般会转化为更高的收益,因为他们将得到更多的钱为每盎司黄金的发现和出售他们。同样,石油类股往往会表现良好时,原油价格攀升和木材的股票做时,木材价格的升高。这种方法的好处是,股票不具有期货溢价,商品期货合约中常见的–经常在这些证券头寸的损害。

值得注意的是,然而,使商品密集型公司的股票并不总是表现出完美的相关性与潜在的自然资源。这些股票,毕竟,股票–意味着他们将通过全球股票市场的广泛的运动的影响。这可能会降低一个商品的吸引力属性;多元化利益的潜力与股票和债券的低相关性[参见六个学术研究的每一个商品投资者必读]。

8。不要觊觎你邻居的方法
古话说,有多于一种的方式。那是当然的适用时,投资于大宗商品;有许多不同的方式进入这个资产阶级。即使是在基于期货投资于自然资源的方法,有各具特色的商品位置的多个选项。在大宗商品投资细节可能显得微不足道,但他们可能会有有意义的影响在底线收益和波动性。

在任何给定的产品,通常有多个期货合约的到期日不同。例如,有在纽约商品交易所原油合约到期的一年中每个月的交易。其他期货在每个日历年的四或五成熟点,并在许多情况下,有上市提前两年合同(这是可能的,例如,投资原油期货合约到期2015)[参见导游:布伦特和WTI原油,有什么区别?]。

交易所交易的商品一般可以分为三组,这取决于他们所持有的期货合约的类型:

•前一个月的期货
•滚动12个月期货
•“动态”的期货
商品的细胞对前一个月的期货合约市场的焦点,许多,滚动接触的方法和使用合同到期收益投资于二个月的期货合约。这种策略的好处是,前一个月的期货往往表现出相关性最强的现货价格在短期,这意味着产品如劳军联合组织和UNG对那些想要在一个位置,一个是最优的短时间内。

缺点是期货溢价的潜在不利影响;因为在前一个月期货的重点必须卷控股在每月的基础上的产品,他们是弱势群体,更频繁的收益流失向上倾斜的期货曲线产生的。细胞扩散暴露在12个月的期货合约,在另一方面,可能没有经验收益流失程度相同的投资组合的一小部分因为只有每月改变。在对利益回报,这些产品可能不表现出同样的相关现货价格[参见。

最后,有越来越多的细胞不坚持预定辊策略,而不是检查可观察到的市场价格确定的合同是最小的或最大的现货升水[效益也看到不利影响的优化你应该先是宣布QE3买黄金?]。

虽然这些方法和雇用他们的产品似乎是相似的,他们可能会导致非常不同的结果。确保前跳到一个商品ETP你了解每一种策略的细微差别。

9。不起假誓的名字“通胀对冲”
对投资于大宗商品的吸引力很大一部分是有关通胀;这类资产一般被认为是保护投资者的投资组合从通货膨胀的不利影响的有效途径。由于通货膨胀的定义是提高价格,这个很自然资源价格的提高。能源价格的上涨,金属,和在一个更高的CPI农业的结果。而通货膨胀一般是坏的固定收入和股票价格也会有不利的影响,传统的观点认为,这种现象是一个积极的商品[位置参见像吉姆罗杰斯与这三个农业类股票投资]。

然而重要的是要明白,作为对冲通胀,不是所有的商品都是同样有效的个人。有些人表现出了很强的相关性与价格上涨,如消费者价格指数(CPI)的迹象,而其他人是不是几乎一样有效。这意味着,投资者关注的是保护他们的投资组合免受通货膨胀之害,挑选合适的商品(或商品)是一个重要的考虑因素。

一个对各种商品的有效性研究提出了一些有趣的结论;这一块,肯定是为那些希望使用商品作为对冲通胀的关键资源。

10。你不可忽视的一个位置
虽然估计各不相同,为90%至95%的多商品投资者从贸易活动报告损失。大宗商品价格波动,很难预测的,因此,可以是非常令人沮丧的投资。但一个亏钱的最佳方式是忽略了一个位置。而很明显的是,缺乏监控是一个糟糕的选择,最近商品早期胸腺祖细胞的涌入使这类资产更容易接触到那些可能不会被用来监视他们的位置[也]。

一种商品的位置通常是测量时间而不是几个月或几年。价格是极不稳定的看似微不足道的事件有一个大滴在潜在的投资效果,所以主动监测需要的是商品空间的重要。请注意,这条建议是最适用于基于期货的投资;有一些身体上的支持商品细胞以及股权投资,可用于长期的策略。如果你没有时间看你的位置是在白天,你可能已经摆在首位的投资没有业务。除了VIX合约,商品可以一些可用的今天最不稳定的投资,投资者需要谨慎行事[参见在每一个主要的商品部门对最大公司的指南]。

另一方面,积极监测不仅可以避免损失,但它通常会导致收益。那些使人耳对地面的话,会有更好的机会在跳跃和出趋势盘中转向快速获利的商品市场的势头。商品交易是挥发性和那些无法承受风险,它可以是一个残酷的投资过程。为建议一个更一般的块,每一个位置的盈利目标,并愿意接受你的损失,当你错了。一个健康、稳定的头脑加上好的风险管理将导致更聪明、更有效的商品交易。



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