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现代投资组合理论与行为金融

来源:不详  栏目:投资知识   工具:百度翻译

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    现代投资组合理论行为金融学代表不同的思想流派,试图解释投资者行为。也许认为他们的观点和立场的最简单的方法是把现代投资组合理论是如何的金融市场将在理想世界的工作,以及行为金融作为金融市场如何在现实世界中的工作。具有扎实的理论基础和现实可以帮助你作出更好的投资决策。

现代投资组合理论
现代投资组合理论是许多传统的智慧,是投资决策的基础。许多现代投资组合理论的核心内容是在20世纪60年代早期被捕获有效市场假说提出由来自芝加哥大学的Eugene Fama。根据法玛的理论,金融市场是有效的,投资者做出理性的决定,市场参与者是复杂的,明智的和行为上可用的信息。因为每个人都有相同的访问所有证券信息,在任何给定的时间定价的合理性。如果市场是有效的和当前的,这意味着价格能反映所有的信息,所以没有办法,你可以以便宜的价格购买股票。

其他的传统智慧的片段,包括股票市场将平均每年8%的理论(这将导致在一个投资组合每九年翻一番的值),和投资的最终目标是打破静态基准指数。在理论上,这一切听起来很好。可现实一点不同。

进入行为金融
尽管漂亮,整洁的理论,股市往往以不正当的价格贸易,投资者做出非理性的决定,你将很难找到任何人拥有备受吹捧的“平均”的组合产生一个8%的回报率每年都一样。所以,这意味着什么呢你?这意味着情感和心理活动的作用,投资者决策时,有时会造成他们的行为不可预测的或非理性的方式。这并不是说理论没有价值,因为他们的概念做了工作-有时。

也许考虑的理论和行为金融学是观理论为框架来发展的主题的理解差异的最佳方式,并查看行为方面的一个提醒,理论并不总是解决预期。因此,有两个观点的一个很好的背景可以帮助你作出更好的投资决策。比较和对比一些主要的主题将帮助设置舞台。

市场效率
的想法,金融市场是有效的是现代投资组合理论的核心原则。这一概念,倡导在有效市场假说,表明在任何特定时间的价格完全反映了所有在股票和/或市场信息。因为所有的市场参与者都知道相同的信息,没有人会在预测股票价格收益是因为没有人有没有其他人提供的信息有一个优势。在有效市场中的价格变得不可预测,所以没有投资模式可以识别,完全否定任何计划的投资方法。另一方面,研究行为金融学其中,看看投资者心理对股票价格的影响,揭示了股票市场中的一些可预见的模式。

知识分布
在理论上,所有的信息都是均匀分布的。事实上,如果这是真的,内幕交易不会发生。惊喜的破产将不会发生。的萨班斯-奥克斯利法案2002,旨在推动市场向更高水平的效率,因为某些各方获取信息是不公平的传播,就没有必要。让我们不要忘记,个人偏好、个人能力发挥作用。如果你选择不参与的华尔街股票分析师进行的研究的类型,也许是因为你有一份工作或家庭生活,没有时间或技能,你的知识会被别人在市场上谁花了整天研究证券。显然,有一个断开的理论与现实之间。

合理的投资决策
从理论上讲,所有的投资者做出合理的投资决策。当然,如果每个人都是理性的就没有炒作,无气泡,无的非理性繁荣。同样地,没有人会购买证券时的价格很高,那么恐慌和卖当价格下降。撇开理论,我们都知道,投机和泡沫发生发展和流行。此外,从组织如达尔巴几十年的研究,其投资者行为研究中的定量分析,表明非理性行为中起着很大的作用,投资者付出成本。

底线
虽然它是重要的是要研究的效率理论和实证研究回顾的可信性,在现实的市场到处都是低效的。对于效率低下的原因之一是,每一个投资者的投资评价中一个独特的投资风格和方式。一个可以在其他依靠基本面使用的技术策略,还有可能通过靶子。许多其他因素的影响,投资价格,从情感依恋,谣言和证券价格好老的供应和需求。显然,并非所有的市场参与者是复杂的,明智的和行为上可用的信息。但理解专家预计—和其他市场参与者可能会帮助你做出正确的投资决策对你的投资组合和你准备市场的反应,当别人做决定。

知道市场会意外的原因和应对异常活动突然上升可以准备你渡过波动不做交易你以后会后悔的。理解股票价格可以用“羊群”作为投资者的购买行为将价格推至无法企及的水平可以阻止你购买那些昂贵的科技股。同样的,你可以避免倾倒超卖但仍有价值的股票时,投资者急于退出。

教育可以放在一个合乎逻辑的方式对你的投资组合代表的工作,但你睁大眼睛,不仅影响投资者行为非理性的因素的程度,但价格很安全。注意,学习理论,了解现实的教训和应用,你可以充分将传统金融理论和行为金融学的知识体。

上一条:7个有争议的投资理论[老外观点]

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